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认知弹性理论的观点是,能将知识应用到真实的情境中的相关领域皆可看做非良构的;这类问题通常源于真实的生活,必然有多种相悖的、彼此矛盾的想法或观点,也必然有多种解决问题的方法,而解决问题方法的产生并不受某个典型的策略制定过程的影响。因此,问题的设计要保证真实性和复杂性,要有一定的深度,非良构的问题可以激发学生的挑战性,能够锻炼学生迁移知识解决问题的能力,让学生通过合作讨论,以层层分析的方式解决问题,从而使学生的知识水平得到提高。


上周五(7月31日)沪、深证券交易所分两批对存在异常交易行为的34个证券账户采取了限制交易的措施,本周一(8月3日),中国证券报、上海证券报、证券日报、证券时报等四大证券报,均以采访证监会有关负责人的形式,在头版头条位置聚焦程序化交易监管规则的问题。以证券时报内容为例:昨日,证监会有关负责人表示,当前市场情绪较为敏感的情况下一些个人和机构账户存在盘中连续拉抬或打压中国石油、中国石化等权重股,不排除有人故意引发市场恐慌性下跌,从中渔利。有必要对异常交易行为果断行动,警惕程序化交易操纵市场。该负责人指出,在市场初步企稳但情绪较为敏感的情况下,一些账户的异常交易行为与程序化交易风险相叠加,严重影响市场稳定,因此,监管力度还需要进一步加强,监管规则还需要抓紧完善,行之有效的做法要及时上升到行*规章。证监会有关负责人指出,近期沪深证券交易所、中金所在日常监控中发现,一些个人和机构账户存在盘中连续拉抬或打压中国石油、中国石化等权重股,尾盘大额集中抛售股票等异常交易行为,扰乱市场交易秩序,造成投资者误读误判,跟随交易。不排除有人故意引发市场恐慌性下跌,制造差价从中渔利。同时,在股市异常波动期间,一些具有程序化交易特征的账户频繁报、撤单,少数账户委托撤单比超过80%,干扰正常价格信号。在市场初步企稳但情绪较为敏感的情况下,一些账户的异常交易行为与程序化交易风险相叠加,严重影响市场稳定。为维护市场秩序,保护广大公众投资者的合法权益,沪深证券交易所依据交易规则、证券异常交易实时监控细则、纪律处分和监管措施实施办法等规定,分两批对存在异常交易行为的34个证券账户采取了限制交易的措施。中金所进一步明确市场异常交易行为认定标准并加强市场监管,采取市场化手段限制报撤单频率。该负责人表示,交易所针对当前影响市场稳定运行的异常交易行为,及时、果断采取行动,这是完全必要也是依法合规的。该负责人表示,程序化交易虽然在正常情况下可以增加市场流动性,提高定价效率,但也有助长投机交易、影响市场稳定的消极作用,容易带来技术风险和操作风险。过于追逐短线趋势会加大市场波动,特别是市场异常波动如果与程序化交易形成循环反馈,将形成系统性风险,如果程序化交易手段用于操纵市场,可能带来灾难性后果。2013年光大证券8.16事件发生后,证券、期货交易所已经开始完善业务规则,在异常交易的认定和监管中关注程序化交易风险。证监会有关负责人表示,从近期的市场情况看,监管力度还需要进一步加强,监管规则还需要抓紧完善,行之有效的做法要及时上升到行*规章。该负责人强调,当前股票市场企稳,流动性危机已经基本缓解的局面来之不易,应当倍加珍惜。证监会将继续把稳定市场、稳定人心、防范系统性风险作为工作目标,依法维护市场秩序,切实保护中小投资者合法权益。希望广大中小投资者要擦亮眼睛,不要盲目跟风炒作。希望证券公司、基金管理公司等专业机构发挥更大积极作用,共同努力,切实维护市场稳定。

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